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　　摘要

　　2022 年1 月，美联储货币政策收紧预期逐步被市场所计价，利空出尽影响显现，通胀担忧依然存在，美俄乌等地缘政治局势逐步恶化增加避险需求等，黄金在诸多因素的共同作用下，维持震荡走强的行情；而月底议息会议释放鹰派信号和美国四季度GDP 强劲引发黄金的大幅回落。黄金走势的关注焦点在于美欧的货币政策调整；美联储将会在2022 年3 月结束QE 并开启加息周期，关注政策调整预期和利空出尽因素对贵金属的影响。

　　2022 年黄金走势影响因素有以下六点：①美欧经济见顶后会走弱，2022 年全球经济走弱趋势明显。②货币政策转向势在必行，关注焦点在于美联储，但是可能比市场预期要慢。③疫情风险依然是存在的，疫情反复难以避免。④其他大宗商品在2021 年大幅上涨，贵金属震荡走弱，贵金属估值偏低，有补涨的可能。⑤流动性依然充裕，大宗商品回落压力大，资金会流向贵金属市场。⑥当前通胀依然处于高位，2022 年或呈现先高后低走势，对贵金属的支撑会减弱。

　　对于黄金2022 年走势，整体震荡偏强看待。因政策调整或者通胀下行引发的短期走弱不改变整体的走势，亦不建议趋势做空，仍建议企稳逢低做多。中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。2022 年，黄金运行区间为1675-2075 美元/盎司(沪金355-454 元/克)；如出现有效突破后，运行区间调整为1450-2200 美元/盎司(沪金328-480 元/克)。

　　2022 年2 月，政策收紧的利空影响逐步被市场计价后，高通胀与地缘政治紧张局势持续，叠加流动性泛滥支撑下，黄金迎来逢低配置的机会，建议逢低买入操作为主，不建议趋势做空黄金。

（文章来源：方正中期期货）

文章来源：方正中期期货

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