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文| AI金融社 李逗

编|董雨睛

根据降低2020年业绩，让2021年的业绩越来越更好看，禹洲集团公司完成了会计上的“惊险刺激一跃”，但这套难以置信的会计实际操作技巧，并不可以抚慰诸多投资人，更不可以真真正正改进禹洲的运营窘境。

近日，在公布2021年上半年度业绩汇报之时，禹洲集团公司与此同时公布了2020年上半年度业绩调整 汇报。而恰好是二份会计半年报少见的与此同时传出，让禹洲集团公司的会计局势迈入“翻转”，取得成功完成了盈利的扭亏增盈，营业收入增涨。

2021年上半年度，禹洲集团公司业绩完成大幅度提高，收益120.8一亿，同比增加495%；归母净利润8.57亿，同比增加494%。

这一成绩表，可能是房地产企业财务报告在历史上上涨幅度最令人震惊的数据信息之一了，而窍门就取决于将2020年上半年度业绩大幅度下修。在禹洲新公布的2020年上半年度业绩调整 汇报中，其将2020上半年度的收益由140.07亿下修好20.18亿人民币，归母净利润由10.19亿人民币下修好-2.18亿人民币。

一系列奇幻实际操作，让禹洲营业收入和盈利变化状况，发生了令人震惊的上涨幅度。这类作法在财务报告审批公布中极其少见。禹洲的真正会计水准，又到底怎样？

01表格错误，系肺炎疫情及新员工不明白标准而致

禹洲集团公司，而出名于“女娲补天”之历史典故，喻意“女娲补天、戈壁成洲”。但在领域强烈反响的发售公司财报季，禹洲的会计治“水”秘术，却令人侧目。

将早期数据降低后，禹洲2021年的收益和盈利水准，看上去好看了许多。根据前后左右变化的中后期数据信息，禹洲集团公司不用一分一毫，完成了扭亏增盈，盈利翻升。

（绘图：AI金融社）

禹洲必须对2020年中后期重列前后左右的数据信息差别之大，做出答疑解惑。上年中后期还被列入业绩的120亿元收益，为何忽然消退不见了？

禹洲集团公司在公示中的表述是，企业坐落于唐山市、合肥市、武汉市、宁波舟山、扬州市、漳州市、亳州市及苏州市的11个物业管理新项目均受延递危害。定编2020年中后期业绩时，这种新项目已于2020年6月30日做到确认收入需要的状况。

但变化产生在2021年2月底至3月初，财务审计工作人员当场视查后，打倒了来往的财务审计結果，觉得以上新项目仍未达到确认收入的标准。

简单点来说，2020年上半年度，这11个新项目并不符合确认收入标准，却被提早土地确权了，这立即造成2020上半年度禹洲收益数据信息的过高。

那样的出错，在房地产企业财务报告审核可谓是“儿科”级。一位行业现状人员对AI金融社表明，“上市企业的财务审计有一套严苛的流程管理，那样的不正确十分少见，并且也对上市企业的品牌形象极其不好”。也因而，这个公司也一度传来了企业与财务审计工作人员不和的叫法。

实际上，建筑项目的确认收入标准并不繁杂。因为房地产业独特的预购规章制度，决策了其确认收入的滞后效应。买房者付款购房款时，房子仍在基本建设全过程中，因而并不可以被纳入收益，只有被记入合同负债。仅有当房子交货并达到收入确认标准后，才可以确定为本期收益。

但禹洲将这两个不一样的财务审计結果，立即归因于肺炎疫情和职工缘故，“由于肺炎疫情，企业驻中国香港的财务会计和财会人员没法在现场审查，而有关地域工程项目经理那时候为刚添加或最近转任集团公司。”

禹洲老总林龙安在业绩大会上也以诚相待，“的确大家有做的不够的地区，因此 在系统化基本建设层面，拉通地区跟海外的统计分析要求、规定层面，验收标准层面，应当有高些的规定。”

但是， 即便 拥有早期降低上半年度业绩数量的实际操作，禹洲上半年度的考试成绩，也依然让林龙安有一定的躁动不安。

假如按重列前的数据信息测算，禹洲2021上半年度纯利润大幅度下降15.9%，而在收益层面，禹洲在上半年度的营业收入120.08亿人民币，也小于同期相比140.0六亿元营业收入，减幅达14.27%，即便 和2019年当期考试成绩的比照看来，较2019年当期的116.37亿，仅提高3.2%。也就代表着，累死累活两三年，禹洲的收益仍然滞留在原地不动。

02 很多无法估量的表外债务

禹洲集团公司的业绩"换脸"，并不是沒有征兆。

做为一家在厦门市知名度如雷贯耳房地产企业，禹洲在2009年取得成功在香港交易所发售。2016年禹洲将总公司从厦门市搬往上海市，并逐渐拿地王冲经营规模，拥有一段热情燃烧岁月，但三年以后，这个企业又迈入了“股债”连杀。

2020年年度报告表明，禹洲收益同期相比下降55%、归母净利润同期相比下降超九成、利润率数据也是从30%上下，跌到5%的个位。

老总林龙安按照惯例将这一系列的缘故，归结为于因肺炎疫情及其精装房未竣工造成的交货推迟，但这并不可以让这些苛刻的评级机构和投资银行们令人满意。

销售市场一片哗然，禹洲集团公司遭受了自主创业至今的第一次"股债连杀"。年度报告“崩盘”后，标普评级、惠誉等评级机构和投资银行都下降了禹洲的定级，标普评级下降禹洲集团公司公司大家族定级至“B1”，未来展望调为“负面信息”；惠誉下降禹洲长期性外汇外国投资者定级至“B ”。

资信评级的降低，立即卡住了房地产企业的七寸。土地资源层面，2021年禹洲的项目投资幅度立即腰折，增加土地资源仅57.79万平方。股权融资方面，挑戰更甚。禹洲早已较长一段时间没有地区发行债券了，但林龙安针对禹洲的负债难题，却并不忧虑。

在广州恒大、阳光城、实地地产等房地产企业都卷进过"商票贷款逾期"事件的2021年中，林龙安称，禹洲集团公司从不容易出版商票，贷款担保总金额在近些年大幅度降低，仅有63.4亿元。

仅从财务报表看来，禹洲集团公司的现金流量比较富裕，短期内偿还债务工作压力并不算太大。2021年6月末，禹洲集团公司现钱短债比1.85倍，净负债率80.4%，去除预收账款后的负债率为74.0%，最终一项踩中“三道红杠”最新政策。禹洲集团公司的管理层们在业绩大会上进一步表明，有机会在年末三条红线都能做到管控规定。

但真真正正让外部担忧的，是其掩藏在表外的债务。最近几年，伴随着合作方式的占有率提高，禹洲的合伙控股子公司经营规模和报表合并非控股子公司里的极少数股东权利也跟随节节攀升，但从其公布的关键合伙、联营公司利益中，有一部分企业的身后发生私募基金、投资管理公司，直取禹洲存有"明股实债"行为。

一般而言，当极少数股东权利占较为大，而且合作经营合伙企业的别的公司股东涉及到金融企业，一般被觉得很有可能隐匿表外债务。而在业绩大会上，禹洲集团公司称，有一部分盈利高的合伙控股子公司无法报表合并、无法确认收入，造成盈利下降。而这种无法报表合并的合伙控股子公司中很有可能存有的表外债务，也是变成组织们忧虑的地区。

2021年4月27日，惠誉将禹洲的长期性外汇外国投资者毁约定级(IDR)从"BB-"下降至"B "，其缘故便是，禹洲集团公司2020年的收入确认小于预估，体现出该企业相对性于同行业来讲，高宽比依靠根据未合拼的中外合资企业(JV)和控股子公司完成的市场销售。

清理的财务报告，只有掩盖禹洲一时的窘境。但在领域管控趋紧下，禹洲怎样顺利渡过动荡不安期，仍将是悬放置高管心里的一个难点。

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