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中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报

（数据截至2021年12月10日）

一、市场回顾

12月上旬，央行实施了全面降准，随后的中央经济工作会议提出明年经济工作要稳字当头、稳中求进，市场流动性有望中性偏松，这推动了A股持续上行，主要指数创短期新高，成交额稳定在1.1万亿元以上。结构上看，上周代表中小盘的中证500指数的表现弱于沪深300指数和上证50指数。板块上看，传媒、家电、食品饮料、白酒、医疗、元宇宙等表现较好，军工、新能源板块有所下跌。基差方面，沪深300指数和上证50指数维持升水，前者在年化2%至10%之间波动，后者在年化2%至10%之间波动，中证500指数贴水幅度加深，上周主要在-11%至-15%之间徘徊。整体而言，上周大盘股转强，市场活跃度维持不变，中基50指数股票多头策略小幅盈利，对冲策略有所亏损。

美股方面，美国11月CPI同比上涨6.8%，连续七个月达到或高于5%，目前没有减缓迹象，市场认为美联储可能因此加速缩表，另外11月非农就业数据低于市场预期，受此影响，美国主要股指跌后反弹但力度有限。板块上看，多数板块处于下跌过程，免疫治疗、烟草和科技类股票表现较强，中概股整体依旧表现较弱，仅有能源相关股票逆市上涨。港股方面，恒生指数小幅反弹，多数板块仍处下跌趋势，物流、金融、港口、电力板块和部分科技类股票表现较强。

大宗商品方面，国际油价小幅反弹，WTI01合约回升至73美元左右，LME主要金属中除锡连续上涨外，其他均处于横盘震荡过程。在欧元、日元走弱的背景下，美元指数回升至96点，接近去年7月时水平，对国际大宗商品起到了一定的压制作用。国内方面，在经济放缓以及季节性影响，国内商品市场波动降低，工业品整体处于窄幅震荡阶段，农产品继续回落。总体上，国内商品市场低波动率延续，中基50指数CTA与衍生品策略小幅亏损。

二、指数走势

（一）中基优选私募基金50指数

中基50指数在12月10日当周收于1871.40点，较12月3日当周上涨0.11%，同期沪深300指数上涨3.14%。最近一年，中基50指数上涨16.51%，沪深300指数下跌0.21%，中基50指数跑赢沪深300指数达16.72%。

图1：中基优选私募基金50指数走势图

（2019年7月1日至2021年12月10日）

表1：中基优选私募基金50指数近期变动

指标方面，中基50指数年化收益率近30%，为沪深300指数年化收益率12%的两倍有余；风险方面，中基50指数的年化波动率在12%左右，最大回撤不超过10%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基50指数的夏普比率在2以上，而沪深300指数仅为0.5。

表2：中基优选私募基金50指数业绩表现

（2019年7月1日至2021年12月10日）

（二）中基优选私募基金50稳健型指数

中基50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基50稳健型指数”）的基准日为2020年1月1日，12月10日当周收于1552.50点，较12月3日当周下跌0.48%，最近一年，中基50稳健型指数盈利13.18%。

图2：中基优选私募基金50稳健型指数走势图

（2020年1月1日至2021年12月10日）

表3：中基优选私募基金50稳健型指数近期变动

中基50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过4%；收益方面，中基50稳健型指数累计收益超过55%，年化收益率达25%，夏普比率接近3。

表4：中基优选私募基金50稳健型指数业绩表现

（2020年1月1日至2021年12月10日）

三、成份表现

（一）中基50指数成份表现

上周中基50指数上涨0.11%，三大类策略中，仅有股票多头策略获得盈利，对冲策略、CTA及衍生品策略出现小幅亏损，分别为0.14%、0.04%。

表5：中基优选私募基金50指数分策略业绩贡献

股票多头策略下各子策略盈亏各半，其中另类策略一骑绝尘，深度基本面和均衡成长类策略也有盈利；对冲策略下仅有基本面量化对冲类策略盈利；CTA与衍生品策略中，只有中长期基本面策略获得了正收益。

表6：中基优选私募基金50指数成份基金表现统计

上周50支成份基金中有21支盈利，从统计指标上看，三大类策略盈亏分布都比较均衡。

（二）中基50稳健型指数成份表现

上周，中基50稳健型指数下跌0.48%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.12%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.32%，CTA及衍生品策略亏损0.04%。

表7：中基优选私募基金50稳健型指数分策略业绩贡献

二级策略上看，对冲策略下的基本面量化对冲策略，以及股票多头策略下均衡成长类策略获得了盈利。

责任编辑：冯体炜

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