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　　一、浙石化新装置投产后，总负荷提升仍慢

　　(1)浙石化PX900 万吨提负至65%至70%，提负仍偏慢；中金和镇海石化目前正常运行，关注后续潜在影响。浙石化未满负荷背景下，亚洲PX12-1 月累库速率仍偏慢，PX加工费预期压缩到位。

　　二、PTA 开工有提升预期

　　(1)此前疫情原因导致逸盛新材料360 万吨装置降负至5 成，后续听闻通行证问题逐步解决，有提负预期。下游降负预期背景下，TA 基差回落。

　　三、华东疫情对聚酯亦有降负预期

　　(1)疫情影响下，宁波地区聚酯装置有降负减产计划。(2)绍兴疫情仍存，终端印染负荷受影响。(3)关注后续聚酯工厂减产计划。

　　平衡表展望：终端降负导致的聚酯降负预期，PTA 工厂检修预期全兑现背景下，12 月预期小幅去库或走平。

　　策略建议：(1)单边：观望，PTA 加工费高位回落预期区间盘整，PX 浙石化新增产能压制加工费亦已到低位。(2)跨期套利：观望。

　　风险： 原油价格大幅波动，PTA 工厂检修兑现进度，浙石化PX 新装置提负进度，聚酯工厂联合减产进度。

（文章来源：华泰期货）

文章来源：华泰期货

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