宁德时代，背水一战
2021-11-17 14:30:01
深燃（shenrancaijing）原創
创作者|黎明曙光
编写|魏佳
“电池一哥”宁德时代，又走到重要的十字路口。
11月15日夜间，宁德时代发布消息，即日起定向增发应急预案融资总金额下降至450亿人民币。先前，宁德时代曾方案定向增发融资582亿人民币，用以改建产能和填补周转资金。但是，就算是下降信用额度，该笔资产对宁德时代仍然十分关键。
近年来，得电池者得天地，变成新造车领域的的共识。做为新能源车最主要的零部件之一，驱动力电池已经变成节能环保产业链中被角逐的堡垒。
一面是爆发式增长的市场的需求，一面是短期内难扩张的加工厂产能，也有携着重金入场、志在必得的竞争者。就算是早已持续四年销售量居全球第一，宁德时代也分毫害怕心存侥幸。
跟一般的行业市场竞争不一样的是，驱动力电池的角逐，早已在全球范畴内进行，并且升高到战略相对高度。
6月，有最新消息称，宁德时代较大的竞争者，韩LG新能源技术运行上市流程，拟IPO股权融资超10万亿韩元（约RMB573亿人民币），有希望更新韩较大IPO记录。
7月，韩国国会公布了一项开疆辟土的方案，将在2030年前资金投入350亿美金用以发展趋势该国的纯电动车电池领域，与早已占有首要地位的中国企业和日企进行市场竞争。为做好这一发展战略，韩电池三巨头LG新能源技术、SK自主创新、三星SDI公布方案到2030年总投资40万亿韩元（约RMB2247亿人民币）。
基本上此外，特斯拉汽车前管理层创立的电池企业Northvolt，进行在历史上较大一轮股权融资，经营规模达27.5亿美金，3个月后，有最新消息称Northvolt根据私募基金再度股权融资6亿美金，加快追逐宁德时代。
世界各国的电池大佬进行太空竞赛，加快股权融资，扩大产能，身后是对节能环保产业的全方位市场竞争。
宁德时代置身在其中，早已无路可走。
宁德时代要担心的，不只是卖电池
针对一辆纯电动车来讲，假如半导体材料是人的大脑，那麼电池便是心血管。而宁德时代，就是那个最懂心血管的人。
但如今，困惑宁德时代的难题，并不是电池如何售出，反而是如何造出。
11月初发生了一个代表性事情：宁德时代回收万佳锂业被“抢下”。这也是一家总公司坐落于澳大利亚的锂矿公司，先前宁德时代价格约19.43亿人民币拟国有独资回收，但半途插进来澳大利亚南美洲锂业，价格约25.59亿人民币，比宁德时代高于三成上下。南美洲锂业还因此替万佳锂业向宁德时代付款约1.28亿人民币的毁约费。
“抢下”事情仅仅案例，身后是锂电池上下游原料日渐日趋激烈的市场竞争。
近年来，锂、镍、钴等原料不断增涨，造成锂电池生产制造需要的电池正极材料、锂电池电解液、电池正极材料等价格大幅度增涨。依据GGII数据信息，2021年9月对比1月，三元中镍电池正极材料、磷酸铁锂电池电池正极材料、锂电池电解液、电池正极材料销售市场均价各自增涨约70%、105%、105%、40%。
图/锂电池上中下游全产业链
原料价格上涨传输给电池公司，会产生成本费的增涨，进一步危害电池价钱。这逼着包含电池公司以内的中下游游戏玩家，迫不得已将触须往上下游拓宽，根据回收等形式来提升供应链管理合理布局和管理方法，减少原料价格及供货风险性。
而一旦牵涉到最上下游的锂矿，就又踏入了一个市场竞争出现异常强烈的竞技场。
全球近80%的锂資源生产量关键集中化在南美洲四湖及其澳大利亚六矿，由于稀有，锂矿早已变成世界各国争夺的战略资源。宁德时代遭遇的敌人，不但有世界各国的电池大佬，也有锂矿商、汽车企业，乃至产矿国政府部门。
原料的解决问题后，还需要处理产能的难题。
大力推广新能源车产业链早已变成全球的共识。2021年1-9月，世界各国新能源汽车的市场渗透率持续提高，欧洲地区做到20%，我国为11.6%，9月每月，我国新能源汽车的市场渗透率早已做到17.3%。
锂电池的供货是节能环保产业链发展趋势的主要因素，这推动对驱动力电池的要求迅速提升。
殊不知，2021年汽车制造业依次遭受了“电池荒”和“集成ic荒”，供应链管理难题让全球汽车制造业限产，有汽车企业老总排长队到宁德时代抢电池，电池需求量很高的情况直到如今都没有获得减轻。宁德时代表露，2021年1-9月，宁德时代锂电池商品产能使用率早已做到97.3%。
图/宁德时代电池销售量、生产量及产能
扩产能变成节能环保产业发展趋势的重要。
GGII预估，2025年全球驱动力及储能技术电池销售量为1516GWh（亿瓦时，电功单位），假如宁德时代到2025年还想占据最少30%的市场占有率，就必须在目前基本上扩张产能，相匹配的2025年锂电池销量约为455GWh。
从生产制造补货到商品交货，及其生产流水线的基本建设建成投产，这正中间会有一个时差，宁德时代预估，要做到2025年455GWh的销量，2025年以前必须合理布局的产能应做到约520GWh。
依据宁德时代公布的数据信息，2021年前9个月，宁德时代锂电池产能为106GWh，将将要基本建设并未平稳运作的产能合拼进去，工厂设计年产能预估为240GWh。
换句话说，要维持2025年30%的全球市场占有率，宁德时代2025年的产能空缺约为280GWh。
这也是一场远途百米赛跑。目前的市場布局，很有可能会在未来被摆脱。因为驱动力电池的产能开发周期长达两年，因而今日的合理布局，可能决策四年后的市場布局，也会决策节能环保产业的进步速率。
驱动力电池游戏玩家们都搞清楚这一点，因此防患于未然，加快股权融资、提产，提早跑位。
针对宁德时代来讲，要坐稳全球电池一哥的部位，必须考量的不仅仅是目前的市场销售，供应链管理和产能难题，是更非常值得操劳的事儿。
盖厂、项目投资、搞产品研发，都需要钱
盖一座电池加工厂，要花多少钱？
宁德时代的定向增发使用说明，为大家表露了一些关键点。
图/宁德时代融资应用方案
依照方案，宁德时代下面会在福鼎、肇庆市、常州市、宁德市四大产业基地建成投产加工厂。以福鼎新项目为例子，这是一个锂电池生产制造产业基地，整体规划年产能约60GWh。要建成这一产业基地，宁德时代预计必须项目投资近184亿人民币，用时4年。在其中，仅购买及组装设备就必须111亿人民币，工程建筑费必须65亿人民币。
资金投入184亿，2025年竣工交付使用，增加产能也仅有产能空缺的五分之一。总内部收益率则必须7.01年。
此次定向增发得到的资产，宁德时代将用于建成投产五个新项目，累计增加锂电池产能约为135GWh。在其中工程施工工期最少的常州市新项目，也必须2年時间，需要的资产则达到117亿人民币。
上年7月，宁德时代完成了一笔196亿人民币的定向增发，随后在宁德市、常州市、宜宾市建成投产了三个关键的产能新项目，斥资160亿人民币，提升了52GWh的产能。更早以前，宁德时代2018年发售时募资了53.5亿人民币，现如今这种钱基本上都早已花光了。
驱动力电池是个轻资产领域，早期资产资金投入十分高。上年，宁德时代购买各种财产就耗费了307亿人民币。2021年前9个月，这些方面的开支早已超出了300亿人民币。
盖厂还仅仅项目投资的一部分，当电池厂尝试往全产业链去渗入，则必须消耗大量资产。
以往，宁德时代往往可以迅速兴起，除开其技术性领跑，发展战略方位确立，还有一个关键的缘故，是它很早已逐渐对全产业链上中下游开展项目投资。这让它在领域里的人物角色不只是一个卖电池的加工厂，而变成了汽车产业中没法避开的关键游戏玩家。
从电池有关的生产加工，到中下游的车企，到跟车辆有关的集成ic、汽车底盘、无人驾驶、毫米波雷达技术性，再到电池上下游的原料，一直到最上下游的锂矿，宁德时代都是有合理布局，而关键的方法便是项目投资。
例如，在车企层面，宁德时代项目投资了北汽蓝谷、爱驰汽车、哪吒汽车，还和上汽汽车、车风、广州丰田、一汽、北京长安、好意头等好几家汽车企业建立了合资企业；在集成ic层面项目投资了黎明时分；在无人驾驶层面项目投资了嬴彻科技；还投入了自个的经销商先导智能、永福股份、天华超净等。再往上下游，宁德时代在全球买矿，入股投资了澳大利亚锂业企业NeoLiquitiumCorp、澳洲锂矿公司PilbaraMinerals、非州圭亚那（金）的锂矿新项目Manono这些。
跟一般的财务投资不一样，这种项目投资全是紧紧围绕宁德时代的主营业务进行，合理布局节能环保产业链上中下游或有关产业链，这针对确保重要資源供货和提升全产业链协作尤为重要。也恰好是凭着打造出全产业链生态圈的方法，宁德时代吃到销售市场收益，追上电池大佬康佳和LG。
依据公司公布的数据信息，2020年初迄今，宁德时代一共对全产业链上中下游项目投资了119亿人民币，在其中96亿人民币是股权投资基金。这96亿人民币中，24亿人民币是提升原料供货，30亿人民币是保证机器设备供货，26亿人民币是提升中下游顾客协作，剩余的是自主创新层面的项目投资。
上文提及的尝试回收万佳锂业，仅仅宁德时代巨大项目投资板图的一个真实写照。被“抢下”表明全球游戏玩家都意识到全产业链的必要性，市场竞争趋向日趋激烈，价格行情超过了中下游产业链的承受力。
除开盖厂和项目投资，产品研发也很砸钱。驱动力电池是一个技术性推动的产业链，技术性更新迭代的速度迅速，产品研发能力是竞争优势的来源于。
例如在驱动力电池的构造自主创新层面，比亚迪汽车创造发明了刀头电池，宁德时代有CTP技术性。这种技术性的发展水平，将决策驱动力电池的成本费，从而危害电瓶车和汽油车低价位的过程。如今宁德时代已经科学研究CTP的下一代技术性CTC，尝试将驱动力电池锂电芯、相关部件和汽车底盘开展集成化。
以往，这一些控制模块全是分离出来的，必须分离生产制造拼装，假如这个技术性可以批量生产落地式，一体化的商品将让电池的成本费进一步减少，造成的全产业链布局也很有可能重新构建。
不断的研发投入是产品升级所必要的。截止到2021年9月底，宁德时代有9491名研发人员，在其中博士研究生有162个，研究生1989个。2021年前9个月，宁德时代的研发支出为46亿人民币，对比上年翻番。
宁德时代，没法孤军作战
自2017年至今，宁德时代的驱动力电池销售量早已持续四年排行全球第一。在我国市场，宁德时代占有一半以上市场占有率，短期内暂打遍天下。
更高的对手来源于国外。
在全球范畴内，除开我国的宁德时代，驱动力电池行业的超重量级游戏玩家，也有韩的LG新能源技术，日本国的松下电器。LG新能源技术的驱动力电池以硬包为主导，松下电器以圆柱型为主导，初期根据关联特斯拉汽车起量。依据SNEResearch数据信息，全球前十的驱动力电池公司，占有了超出九成的市场占有率。
在存储行业，全球排行靠前的大型企业包含宁德时代、韩三星SDI、韩LG新能源技术，这三家的储能技术电池销售量在2020年排名前三，加起來占有近七成市场占有率，宁德时代一样是第一。
将来，节能环保产业在电池跑道的市场竞争，将关键在这里好多个大玩家游戏中间进行，这身后实际上是中国和日本韩三国在我国储能技术驱动力电池产业链的市场竞争。
从公司发展时间看来，宁德时代的功底是超薄的。
LG新能源技术是韩上市企业LG有机化学的控股子公司，2020年由电池业务部单独而成，LG有机化学也是LG集团集团旗下分公司，LG集团是仅次三星以后的韩第二大集团公司，1947年创立，世界五百强。
松下电器是日本国上市企业，早在1918年就创立，是日本国的特大型海外企业集团，商品遍及全球。
三星SDI是三星集团在电子器件行业的附设公司，韩上市企业，创立于1970年，电力能源解决方法单位从业手机上电池、驱动力电池和蓄电池设备的生产业务流程。
宁德时代2011年才创立，彻底从零开始，靠自筹资金发展，沒有大佬撑着。
来源于/视觉中国
但就这样一家发展最迟、基本最单薄的中国企业，在节能环保产业的暴发中迅速兴起，超出了韩日两国之间的大佬，完成了弯道超越。
节能环保产业的市场竞争越来越激烈，世界各国都增加资金投入。宁德时代占有了先给优点，要维持住较大优势难以。
上半年度LG能源动力电池全球市场占有率为24.8%，宁德时代为30.1%，彼此差别并非十分显著。LG新能源技术做为国内知名制造业企业，其人才资源、研发能力、商品工作能力全是全球一流，下面假如IPO取得成功，得到高额股权融资，资产整体实力又将大大的提高。
与此同时，韩国国会利欲熏心，竭尽所能适用和发展趋势电池领域，宣称要协助LG新能源技术、SK自主创新、三星SDI变成电池销售市场的全球管理者。LG电力能源宣称，到2025年驱动力电池产能提高至430GWh，这相匹配着28%的全球市场占有率。
在国外销售市场，宁德时代并不占有优点。LG、康佳等大佬在国外早已出现了比较完善的合理布局。LG新能源技术在我国、芬兰、英国、法国、澳洲等我国有着子公司，康佳的子公司进入了我国、英国、印度的等我国，特斯拉汽车的第一家电池加工厂，便是康佳在国外跟特斯拉汽车共建的。
宁德时代因为创立时间较短，在境外的实体线合理布局还比较有限，但国外销售市场的收益一直在提升。2019年，宁德时代海外收益占总资产的占比还仅有4.37%，上年提升至15.71%，2021年早已超出了20%。
但是和韩日两国之间的电池大佬正脸抵抗，宁德时代还需进一步提高整体实力。
对比市场占有率，周期时间也许更关键。
如今，各我国、各单位都是在加快合理布局，从产业链的跨距、深层上多方位进行。公司们搞产品研发、推商品、扩产能、招人才，尝试在这里新一轮产业结构升级中把握机遇，抢占先机。
而这一切都必须资产，也必须产业链小伙伴的协作，宁德时代才可以既不受限于上下游原材料的瘋狂价格上涨，又有大量资产来支撑点跨越式发展。
宁德时代，没法孤军作战。
*题图来自宁德时代官方网站。
