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前言：继奈雪以后，A股也将迈入“冰激凌与奶茶”第一股。

创作者 | 第一财经 邸凌月

戴着乳白色皇冠、手执冰激凌法杖、身穿玫瑰红色袍子，口中唱着“你爱我我喜欢你，蜜雪冰城甜甜”的“雪王”一度出了圈，这恰好是蜜雪冰城的企业宣传片。

就在十一国庆前夜，河南省证监局公布蜜雪冰城已运行IPO指导办理备案。

公司估值或达200亿

据公布，蜜雪冰城拟在A股市场初次公布发行新股并发售，已经接纳银河证券对其开展指导，已于2021年9月29日在河南省证监局开展指导办理备案。

公司网站显示，1997年，高校阶段的张红超在北京打开了他一生的浪漫工作——蜜雪冰城，一个专为青年人打造出新鮮冰激凌与饮品的全国性加盟品牌，并建立了蜜雪冰城的运营重任：“让全世界每一个人享有高质平价的美味可口”。因此他领着蜜雪人啃了10多年的硬骨头，建造加工厂、建造供应链管理，自产自销关键原料。

据天眼查信息，张红超、张艳甫各自拥有蜜雪冰城47.53%股权，并列入第一控股股东，另有3位公司股东和4位法人股东，另有新闻报道称张红超、张艳甫二人系兄弟关系。

但据新闻媒体，今年初，蜜雪冰城顺利完成第一轮股权融资，由美团外卖七龙珠和高瓴资本领投，CPE源峰等公司期权激励。据了解，这轮募资额度超20亿元，在其中美团外卖七龙珠和高瓴资本每笔都资金投入十亿，这一轮股权融资成功以后，蜜雪冰城的市值做到200亿人民币。

除开与主营有关的全产业链，蜜雪冰城还建立了创投公司。天眼查显示，2021年9月13日，雪王项目投资有限责任公司公司成立，注册资金五千万，业务范围包含创投（限项目投资即将上市公司）；以自筹资金从业项目投资主题活动等，股东信息显示，该企业由蜜雪冰城国有独资持仓，张艳甫为控股股东。

高质与平价的博奕

“高质“、“平价”2个看起来有一丝对立面的词构成了蜜雪冰城的Slogan，官方网点单微信小程序显示，奶茶店、冰激凌大多数价钱为6元至8元，较贵但是十元，最划算的冰鲜柠檬汁、原叶纯茶只需4元。相比而言，春阳茶事、奈雪动不动辄25元之上，奈雪招股说明书显示，截止到2021年2月5日，健康饮品平均价定价27元。

加盟费用层面，官方网站显示，在省级城市、地级城市、县市级地区开一家店的加盟费用各自为1一千元/年、900零元/年、700零元/年，各类花费之和预估所需37万元起。

凭着加盟费用不高，产品报价平价等优点，蜜雪冰城快速发展壮大。有新闻报道称，2013年至2015年7月期内，蜜雪冰城每一年以门店总数二倍、销售额三倍的速率提高。2016年至2018年门店的总数各自为2500家、3500家、5000家、7500家。到2019年，蜜雪冰城早已有着约7500家门店，营业收入贴近6五亿。现阶段，官方网站显示，蜜雪冰城的全世界门店已超10000家。

但是，瘋狂扩展的与此同时，蜜雪冰城还因产品质量问题不断上热搜榜。

2021年8月，福州销售市场监督管理局任意抽样检验了7家网红店，查验結果显示，蜜雪冰城门店存在长霉青柠檬，调配糖桨与乳制品无密封性冷冻储存；5月14日，蜜雪冰城郑州市永安街店、济南大观园店、武汉市马湖商业步行街店曾被曝存有伪造开封市食物期效、应用过夜茶汤奶浆半成品加工等食品质量安全难题。2019年4月，石家庄市蜜雪冰城万达广场店还曾被曝出，闭店后营业员将毛巾丢入煮茶用桶内清洗，冰淇淋机器里藏着发丝，制作奶茶的原材料到期。

伴随着指导办理备案运行，蜜雪冰城宣布打开IPO之途，企业怎样在“高质”与“平价”中间寻找均衡，仍将是发售之道路上必须处理的难题。

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