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　　本周观点

　　本周，食品饮料板块及其中的白酒板块表现疲软，缺乏持续上行的动力，我们继续提示投资者注意白酒板块的短期投资风险。但是，从基本面上，白酒行业景气度仍然向上。当前，高端白酒打款发货秩序良好，渠道库存维持在合理的水平。其中，飞天茅台散瓶批价上行至3010元，整箱批价上行至3780元，上行速度较快，8月份的配额还未到货，渠道库存短缺，市场仍然处于供不应求的状态；普五、国窖1573批价维持在1000元、910元，渠道库存分别为1个月、1.5个月，高端白酒整体经营稳健；次高端白酒中，洋河的梦6+和水晶梦持续高增，M6+增速超过50%，库存不足1个月，M3水晶版基本完成对老M3的替换，“双沟”品牌有望成为新增长力，2021H1双沟增速预期40%以上。我们对高端白酒茅、五、泸保持推荐，对洋河、山西汾酒等次高端白酒产品结构调整后的量价齐升效果保持建议关注。

　　长期来看，白酒板块竞争格局不变，龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强，市场聚集效应逐渐增强，板块可长期配置。

　　市场表现

　　本周(2021.07.19-2021.07.23)，中证白酒指数下跌3.09%；上证综指上涨0.31%；深证成指上涨0.38%；沪深300指数下跌0.11%；中证食品饮料指数下跌3.36%。中证白酒指数跑输上证综指、深证成指、沪深300。

　　重点公司动态及公告

　　【古井贡酒】公告：定增情况——公司拟定增募资50亿元，发行价格为200元/股，实际发行数量为2500万股，将于7月22日上市。此次定增发行对象共有13家，包括易方达、国泰君安、财通基金、太平基金、富国基金、摩根大通(JP Morgan)、摩根士丹利( Morgan Stanley )等13家机构。

　　【山西汾酒】公告：董事会会议——7月21日，山西汾酒召开董事会会议。

　　会议通过多项技改建设项目，总投资额约11.29亿元，内容涉及原酒生产、原酒储存、竹叶青酒技改及储存等方面。

　　【水井坊】公告：2021年半年度报——根据公告，公司2021H1营收18.37亿元，同增128.44%，归母净利润3.77亿元，同增266.01%；单Q2营收5.97亿元，同增696%，归母净利润为-0.42亿元。

　　风险提示：市场资金偏好转变；国内疫情反复而影响终端消费者需求；宏观经济疲软。

（文章来源：华福证券）

文章来源：华福证券

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