量化宽松何时退出

　　不断走高的通胀，促使市场推测美联储可能会提前退出量化宽松政策。一方面，资金收紧将直接影响到美股走势，另一方面，市场也担心美联储收紧流动性带来的溢出效应，特别担心会“伤及无辜”，尤其是美元回流会对新兴市场造成不小的冲击。

　　疫情能否得到有效控制

　　近期，全球多地疫情再次出现反复，尤其是传播能力和毒性双双加强的印度变种，是否可能破坏正在建立的疫苗防御网，还有待时间检验。新兴市场和前沿市场更加棘手。经合组织预计，全球经济复苏将可能因此推迟。

　　通胀预期能否被有效抑制

　　为了应对新冠疫情，全球主要的政府和央行大放水，部分资产的价格一涨再涨，表现出泡沫的信号。尽管美国市场通胀数据频繁“超标”，但美联储认为只是短期的经济现象，除了口头“降温”以外，还没有拿出实质性抑制通胀的手段。此外，全球供应不足是此次通胀的重要推手，新冠疫情的反复可能会导致一些已经开工的国家和地区再次出现停工现象，加大全球供应链问题。

（文章来源：证券时报）

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